据Token Terminal数据，截至2026年10月底，以太坊网络上的代币化股票规模约为8.27亿美元，较一年前增长170%；最新统计进一步升至8.41亿美元。Token Terminal评估认为，RWA市场正从试验阶段走向实际的金融基础设施。

增长的关键驱动力之一在于发行结构：目前约86% 的代币化股票采用类似传统稳定币的1:1底层资产支撑模式，在无需原有证券发行方直接参与运营或法律安排的情况下实现链上流通。以太坊的稳定币流动性构成另一优势——全球稳定币市场规模2947.5亿美元中，以太坊链上占比53.8%，规模达1587.1亿美元。

现货市场的扩张同步带动了衍生品层。以代币化股票为标的的DeFi衍生品未平仓合约（OI）已增至17.6亿美元，Hyperliquid是主要推动者之一。

这组数据的核心信号不是“以太坊赢了”，而是代币化股票的发行结构正在向稳定币模式靠拢。86%的1:1支撑比例意味着，代币化股票的扩张在相当程度上绕开了传统证券发行方的直接参与——发行方不需要在链上运营，代币化平台也不需要逐一获得发行方的法律授权。这一结构解释了170%增速的来源，但同时也引出了与OKXICE反对潮（发行方抵制代币化）之间的张力：绕过发行方的技术可行性，与获得发行方同意的法律必要性，正在成为代币化股票赛道的一体两面。

衍生品OI达到17.6亿美元则表明，代币化股票正在从“持有型资产”向“可交易、可对冲的金融工具”演进。对于品牌资产与经营权类RWA，这一路径的参照价值在于：当底层资产缺乏公开连续报价时，衍生品市场可能先于现货市场形成价格发现，但前提是现货端存在足够的流动性深度和可信的资产验证机制。