Token Terminal의 데이터에 따르면, 2026년 10월 말 기준 이더리움 네트워크 상의 토큰화 주식 규모는 약 8억2700만 달러로, 1년 전보다 170% 증가했으며, 최신 통계에서는 8억4100만 달러로 상승했다. Token Terminal은 RWA 시장이 실험 단계에서 실제 금융 인프라로 전환되고 있다고 평가했다.

성장의 주요 동력 중 하나는 발행 구조이다. 현재 약 86%의 토큰화 주식은 전통적인 스테이블코인과 유사한 1:1 기초 자산 지원 모델을 채택하고 있으며, 기존 증권 발행자의 직접적인 운영 또는 법적 절차 없이도 블록체인 상에서 거래가 가능하다. 이더리움의 스테이블코인 유동성은 또 다른 강점이다. 글로벌 스테이블코인 시장 규모는 2947억5000만 달러로, 이더리움 체인 내 비중은 53.8%이며, 규모는 1587억1000만 달러에 달한다.

현물 시장 확장은 파생상품 계층도 함께 성장시키고 있다. 토큰화 주식을 기초자산으로 하는 DeFi 파생상품의 미결제약정(Open Interest, OI)은 이미 17억6000만 달러로 증가했으며, Hyperliquid은 주요 추진자 중 하나이다.

이 데이터의 핵심 신호는 '이더리움이 이겼다'는 것이 아니라, 토큰화 주식의 발행 구조가 스테이블코인 모델에 가까워지고 있다는 것이다. 86%의 1:1 지원 비율은 토큰화 주식의 확장이 상당 부분 기존 증권 발행자의 직접적인 참여를 회피하고 있다는 것을 의미한다. 발행자는 블록체인 상에서 운영할 필요가 없으며, 토큰화 플랫폼은 발행자의 법적 승인을 개별적으로 받을 필요도 없다. 이 구조는 170% 성장률의 원천을 설명하지만, 동시에 OKXICE 반대 운동(발행자들이 토큰화에 반대하는 움직임)과의 긴장 관계를 야기한다. 발행자를 우회하는 기술적 가능성이, 발행자의 동의를 얻는 법적 필수성과 함께 토큰화 주식 분야의 양날의 검이 되고 있다.

파생상품 OI가 17억6000만 달러에 달한 것은 토큰화 주식이 '보유 자산'에서 '거래 가능하고 헤지 가능한 금융 도구'로 진화하고 있음을 보여준다. 브랜드 자산 및 운영권 관련 RWA에 있어 이 경로의 참조 가치는 기초 자산이 공개적이고 연속적인 가격 정보가 부족할 경우, 파생상품 시장이 현물 시장보다 먼저 가격 발견을 형성할 수 있다는 점이다. 다만, 이는 현물 측에 충분한 유동성 깊이와 신뢰할 수 있는 자산 검증 메커니즘이 존재할 때 가능하다.