أصبحت أسهم الترميز الخاصة بـ إيثريوم 1 عام زادت بمقدار 170% إلى 827 مليون دولار أمريكي، والعقود المستقبلية لـ DeFi غير المُغلقة تصل إلى 1.76 مليار دولار أمريكي.
وفقًا لبيانات ترميز الأصول، بحلول نهاية أكتوبر 2026، بلغ حجم الأسهم المُرمَّزة على شبكة إيثريوم حوالي 827 مليون دولار أمريكي، مع زيادة قدرها 170% خلال 12 شهرًا، وارتفع أحدث البيانات إلى 841 مليون دولار أمريكي. تستخدم حوالي 86% من الأسهم المُرمَّزة هيكل دعم الأصول الأساسية 1:1 مشابه لعملات الاستقرار، وارتفع رأس المال العائم لمشتقات دي فاي المستندة إلى الأسهم المُرمَّزة إلى 1.76 مليار دولار أمريكي.
· 2 دقائق للقراءة
وفقًا لبيانات Token Terminal، بلغ حجم الأسهم المُرمزة على شبكة إيثريوم حوالي 827 مليون دولار أمريكي في نهاية أكتوبر 2026، زيادة قدرها 170% مقارنة بـ 1 عام؛ وارتفع التقرير الأخير إلى 841 مليون دولار أمريكي. تقيّم Token Terminal أن سوق RWA ينتقل من المرحلة التجريبية إلى البنية التحتية المالية الفعلية.
إحدى القوى الدافعة الرئيسية للنمو هي هيكل الإصدار: حيث يعتمد حاليًا حوالي 86% من الأسهم المرمزّة نموذج دعم الأصول التحتية بنسبة 1:1 مشابهة للعملات المستقرة التقليدية، مما يُمكّن من التداول على السلسلة دون المشاركة المباشرة للصادر الأصلي لأوراق المالية في العمليات أو الترتيبات القانونية. ومزايا أخرى هي سيولة العملات المستقرة على إيثريوم - حيث تبلغ حصة إيثريوم من حجم سوق العملات المستقرة العالمية 294.75 مليار دولار أمريكي 53.8% ، مما يُكّون 158.71 مليار دولار أمريكي.
زادت عقود المبادلات المشتقة في منصات DeFi التي تستند إلى الأسهم المُرمزة بشكل متزامن مع توسع السوق الفوري. وصلت قيمة العقود غير المُغلقة (OI) الخاصة بمنتجات DeFi المشتقة من الأسهم المُرمزة إلى 1.76 مليار دولار أمريكي، ويعتبر Hyperliquid من المُحفِّزات الرئيسية.
الإشارة الأساسية في هذه البيانات ليست "إيثريوم فاز" بل تتجه هيكلة إصدار الأسهم المُرمَّزة إلى نموذج العملات المستقرة . نسبة دعم 86% إلى 1:1 تعني أن توسع الأسهم المُستندة إلى الرموز (العملات المُستندة إلى الأصول) يتجاوز بشكل كبير مشاركة المُصدر المباشر لورقة مالية تقليدية - لا يحتاج المُصدر إلى تشغيله على السلسلة، ولا يحتاج منصة ترميز الأصول إلى الحصول على ترخيص قانوني من المُصدر بشكل فردي. تفسر هذه الهيكلية مصدر نمو 170%، ولكنها تثير أيضًا توترًا مع حملة مقاومة OKXICE (الرفض من قبل المُصدر للترميز): الجدل التقني حول إمكانية تجاوز المُصدر والضرورة القانونية لموافقة المُصدر أصبحا وجهين لعملة واحدة في سوق الأسهم المُستندة إلى الرموز. 。
إذا وصلت مفاهيم العقود الآجلة إلى 1.76 مليار دولار أمريكي، فهذا يدل على أن الأسهم المُستندة إلى الرموز (العملات الرقمية) تتطور من "الأصول المُحتفظ بها" إلى "أدوات مالية قابلة للتداول والتحاكي". بالنسبة لـ RWA من الأصول التجارية وحقوق التشغيل، فإن القيمة المرجعية لهذه المسار تكمن في: عندما يفتقر الأساس المالي إلى أسعار متواصلة عامة، يمكن لسوق المشتقات أن يُكوّن اكتشافًا للسعر قبل سوق السلع الرأسمالية لكن بشرط أن يكون هناك عمق كافٍ في السيولة في جانب السندات وآليات التحقق من الأصول الموثوقة.