据《日经新闻》10月30日报道，日本大和证券集团旗下基金将以逾19亿美元（3000亿日元）从黑石（Blackstone）手中收购东京复合设施“东京花园露台纪尾井町”（原赤坂王子酒店旧址）的大部分资产，并将其中部分资产发行为数字证券（ST），面向个人投资者销售。

具体结构为：收购目标为办公及商业设施（不含住宅部分），其中约5.7亿美元（900亿日元）的办公资产由三菱UFJ信托银行托管，扣除负债后，约1.9亿美元（300亿日元）将以数字证券形式发行，由大和证券面向个人投资者销售。这是迄今规模最大的单一房地产数字证券发行。黑石于2025年以约25亿美元收购了整个设施（含酒店及住宅），此次出售办公楼部分并代币化，反映出传统资管巨头正在将核心地产资产的权益碎片化作为退出与流动性管理的工具。

此前房地产RWA的规模化案例多集中在机构或专业投资者层面，而大和证券此次直接将东京核心地段办公楼的信托受益权打包为数字证券向个人销售，在投资者适当性管理上迈出了实质性一步。对于品牌资产与经营权类RWA而言，日本市场的路径表明：当底层资产权属清晰、现金流可验证、且由持牌券商牵头承销时，房地产RWA的零售化在成熟监管框架内是可行的。