10월 25일에 발표된 RWA Foundation과 Token Terminal의 공동 보고서에 따르면, 2026년 10월 18일부터 25일까지의 주간 동안 RWA 토큰화 분야에서 체인 내 자금 재분배가 두드러지게 나타났습니다. Solana는 토큰화 펀드 부문에서 순 유입 자금의 최대 수혜자로, 한 주 동안 4억 5,350만 달러를 유치하여 상위 10개 블록체인 총 유입액의 73%를 차지했습니다. Stellar은 1억 2,450만 달러로 두 번째를 기록했으며, XRP Ledger는 상위 10개 내에 진입했지만 유입액은 단지 13만 1,000달러에 그쳤습니다.

토큰화 주식 시장도 동시에 이동을 보였습니다. 이 기간 동안 이더리움에서 토큰화 주식의 시장 가치는 2,600만 달러 감소했으며, 유출된 자금은 주로 BNB Chain(1억 3,590만 달러 증가)과 Solana(5,580만 달러 증가)로 흘러갔습니다. 토큰화 펀드 분야에서는 Franklin Templeton이 한 주 동안 3,390만 달러를 증가시키고, J.P. Morgan이 3,360만 달러를 증가시켜, 이 부문의 해당 주 기관 자금 증가량의 거의 절반을 차지했습니다.

안정화 토큰 시장의 성장은 발행 규모와 사용자 확장에 있어 분화되고 있습니다. Paxos는 자본 유입에서 선도적 위치를 차지하며, 시장 가치가 2,498만 달러 증가하여 상위 10개 발행사의 증가 총액의 65%를 차지했습니다. Tether는 사용자 기반 확장에서 우위를 점하고 있으며, 한 주 동안 170만 개의 지갑이 추가되어 상위 10개 발행사의 새 주소 유입량의 90%를 차지했습니다.

📊 전문 분석

이 주간 데이터는 단순히 'Solana가 이더리움을 이겼다'는 것이 아니라, RWA 유동성 논리에 대한 구조적 신호를 드러냅니다. 이전까지 RWA의 서사 프레임워크는 장기적으로 '이더리움이 기관 수준의 정산 계층'이라는 기본 전제를 가지고 있었지만, 10월 18일부터 25일까지의 데이터는 자금과 신규 사용자가 발행자 커버리지와 거래 비용을 기준으로 새로운 체인을 선택하고 있음을 보여줍니다. Solana의 73% 비중은 기존 이전이 아닌, 토큰화 펀드의 증분 자금의 절대적 편향에서 비롯된 것입니다. BNB Chain은 토큰화 주식에서 1억 3,590만 달러를 흡수한 것은, 소매 친화적인 체인이 RWA 배포 측면에서의 본래 적합성을 보여주는 것입니다.

브랜드 자산과 경영권과 같은 비표준 RWA에 대해서는, 이 이동의 참조적 의미는 자산이 체인에 상장된 후 유동성의 깊이는 목표 체인이 활발한 발행자와 저비용 거래 환경을 집중하고 있는지에 달려 있다는 것입니다. 비표준 RWA의 발행 체인 선택 시, '목표 자금이 어디에 있는지'와 '규제 정산이 어디에 있는지'를 두 개의 독립적인 변수로 각각 평가해야 하며, 이 두 가지가 중복된다고 가정해서는 안 됩니다.