10月25日に公開されたRWA FoundationとToken Terminalの共同報告書によると、2026年10月18日から25日までの週に、RWAトークン化分野で顕著なオフチェーン資金再配分が発生しました。Solanaがトークン化ファンドセクターにおける資金の純流入で最大の受益者となり、1週間で4億5350万ドルを吸引し、トップ10のブロックチェーン全体の流入額の73%を占めました。Stellarは1億2450万ドルで2位を記録し、XRP Ledgerはトップ10にランクインしましたが、流入額はわずか13万1,000ドルにとどまりました。

トークン化株式市場も同時に移動を示しました。同期間、イーサリアム上のトークン化株式の時価総額は2,600万ドル減少し、流出資金は主にBNB Chain（1億3,590万ドル増加）とSolana（5,580万ドル増加）に流れました。トークン化ファンド分野では、Franklin Templetonは1週間で3,390万ドルを増加させ、J.P. Morganは3,360万ドルを増加させ、両社の合計はそのセクターの週間機関投資家資金の増加分のほぼ半分を占めました。

安定コイン市場の成長は、発行規模とユーザー拡大の面で分岐しています。Paxosは資金流入でリードし、時価総額が2,498万ドル増加し、トップ10の発行者による増加分の65%を占めました。Tetherはユーザー数の拡大で優位性を示し、1週間で170万のウォレットを追加し、トップ10の発行者による新規アドレス流入の90%を占めました。

📊 プロフェッショナルな分析

この週次データが示すのは、単なる「Solanaがイーサリアムを上回った」というものではなく、RWAの流動性ロジックにおける構造的シグナルです。これまでRWAの物語の枠組みは長期的に「イーサリアムが機関レベルの決済層」という前提で進んできましたが、10月18日から25日のデータは、資金と新規ユーザーが発行者カバレッジと取引コストを基準として再びチェーンを選択していることを示しています。Solanaの73%の割合は、既存の転送からではなく、トークン化ファンドの増分資金の絶対的なシフトから来ています。BNB Chainがトークン化株式で吸収した1億3,590万ドルは、リテールフレンドリーなチェーンがRWA配布側での自然な適合性を示しています。

ブランド資産や経営権などの非標準RWAにおいて、この移動の参照価値は以下の通りです：資産がチェーン上に上場した後の流動性の深さは、目標チェーンが活発な発行者と低コストの取引環境をどのように集めているかに依存するようになってきている、つまりチェーンそのものの歴史的地位ではなくなりました。非標準RWAを設計・発行する際には、「目標資金がどこにあるか」と「コンプライアンス決済がどこにあるか」を2つの独立変数としてそれぞれ評価する必要があり、これらが自動的に一致すると仮定するのではなく、です。