De acordo com o relatório conjunto da RWA Foundation e Token Terminal divulgado em 25 de outubro, na semana de 18 a 25 de outubro de 2026, houve uma significativa realocação de fundos na cadeia no setor de tokenização. Solana foi o maior beneficiário dos fundos líquidos entrantes no setor de tokenização, atraindo 453,5 milhões de dólares em uma semana, representando 73% dos fluxos líquidos totais das dez principais blockchains. Stellar ficou em segundo lugar, com 124,5 milhões de dólares, enquanto o XRP Ledger, apesar de entrar no top 10, teve apenas 131 mil dólares em fluxos líquidos entrantes.

O mercado de ações tokenizadas também apresentou uma migração. O valor de mercado das ações tokenizadas na Ethereum diminuiu em 26 milhões de dólares no mesmo período, com os fundos saindo principalmente para BNB Chain (aumento de 135,9 milhões de dólares) e Solana (aumento de 55,8 milhões de dólares). No setor de fundos tokenizados, Franklin Templeton aumentou em 33,9 milhões de dólares em uma semana, enquanto a J.P. Morgan aumentou em 33,6 milhões de dólares, contribuindo juntos com quase metade dos incrementos de fundos institucionais do setor naquela semana.

O crescimento do mercado de stablecoins apresentou uma divisão entre o tamanho da emissão e a expansão do usuário: Paxos liderou nos fluxos de capital, com um aumento de 249,8 milhões de dólares no valor de mercado, representando 65% do total de crescimento dos dez principais emissores; Tether, por outro lado, teve vantagem na expansão da base de usuários, adicionando 1,7 milhão de carteiras, ocupando 90% dos novos endereços dos dez principais emissores.

📊 Análise profissional

Esses dados semanais revelam não apenas que 'Solana superou a Ethereum', mas também um sinal estrutural da lógica de liquidez da RWA. Anteriormente, a narrativa da RWA era baseada na premissa de que 'a Ethereum é a camada de liquidação institucional', mas os dados de 18 a 25 de outubro mostram que os fundos e os novos usuários estão reescolhendo as blockchains com base na cobertura dos emissores e nos custos das transações. A participação de 73% da Solana não veio de transferências de estoque, mas sim de uma inclinação absoluta dos fundos incrementais dos fundos tokenizados; os 135,9 milhões de dólares absorvidos pela BNB Chain no setor de ações tokenizadas correspondem à adaptação natural das blockchains de varejo no ponto de distribuição da RWA.

Para os ativos de marca e os direitos de operação de RWA não padronizados, o significado dessa migração é que a profundidade da liquidez dos ativos na chain depende cada vez mais de a chain de destino ter reunido emissores ativos e um ambiente de transações de baixo custo, e não do status histórico da chain. Os RWA não padronizados devem avaliar 'onde está o dinheiro-alvo' e 'onde está a liquidação regulatória' como duas variáveis independentes ao projetar a escolha da chain de emissão, em vez de presumir que elas se sobrepõem.