10月21日至22日，美國證券交易委員會（SEC）披露，已有三家公司通知其計劃根據新的創新豁免（Innovation Exemption）機制運營代幣化證券交易場所（TSV）。

三家機構分別選擇了不同的底層網絡：TSV LLC由Obsidian Systems聯合創始人持有，計劃在Canton Network上運營；OKXICE是OKX與洲際交易所（ICE）的合資企業，計劃運行於OKX的以太坊二層網絡X Layer；Kephas Corp. 由前FTX Europe負責人領導，計劃在採用許可制交易池的公有、無許可二層網絡Kronos X Public上運營。SEC明確表示，被列入通知名單並不代表相關公司已滿足創新豁免的全部條件。

該創新豁免源於SEC第34-106402號公告，爲通過許可型自動做市商（AMM）和流動性池進行國家市場體系（NMS）代幣化股票的二級交易建立了爲期五年的限時豁免框架。TSV須在開始運營前至少30天在公開網站發佈包含規定披露內容的通知，並明確列出可交易的代幣化NMS股票、非證券類加密資產及代幣化貨幣市場基金。SIFMA已在10月19日提交意見函，要求SEC在TSV正式啓動前解決關鍵遺留問題。

瑞德視角： 這是RWA監管史上第一次出現“持豁免牌照運營代幣化證券交易場所”的完整制度通道。三家機構分別選擇Canton（機構級許可網絡）、X Layer（以太坊L2）和Kronos（許可制交易池L2），表明SEC的豁免框架並未預設單一技術路線，而是以“披露+許可型AMM”作爲核心約束。對於品牌資產與經營權類RWA而言，TSV框架的示範意義在於：合規交易場所的准入門檻正在從“持牌交易所”向“滿足豁免條件的披露+技術標準”遷移，未來非標RWA的流通場所設計可能參照這一“有限豁免+持續披露”的結構，而非等待完全牌照化。