De 21 a 22 de outubro, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) divulgou que três empresas notificaram seus planos de operar plataformas de negociação de títulos tokenizados (TSV) de acordo com o novo mecanismo de isenção de inovação (Innovation Exemption).

As três instituições escolheram diferentes redes subjacentes: TSV LLC é detida pelo co-fundador da Obsidian Systems e planeja operar na rede Canton; OKXICE é uma joint venture entre a OKX e a ICE, e planeja executar na rede de segunda camada da OKX, X Layer; Kephas Corp. é liderada pelo ex-responsável pela FTX Europa e planeja operar na rede pública de segunda camada, Kronos X Public, que adota um pool de negociação com licença. A SEC esclareceu que estar na lista de notificação não significa que as empresas atendem a todos os requisitos da isenção de inovação.

Essa isenção de inovação decorre do anúncio nº 34-106402 da SEC, que estabelece um quadro de isenção temporária de cinco anos para a negociação de segunda camada de ações tokenizadas do sistema de mercado nacional (NMS) por meio de um mercado de maker automatizado (AMM) e pool de liquidez. O TSV deve publicar um aviso contendo as informações de divulgação prescritas em um site público por pelo menos 30 dias antes de iniciar as operações, e especificar claramente os títulos tokenizados do NMS, os ativos criptográficos não seguritários e os fundos de mercado monetário tokenizados que podem ser negociados. A SIFMA apresentou uma carta de comentários em 19 de outubro, solicitando que a SEC resolva questões-chave pendentes antes do lançamento oficial do TSV.

Perspectiva de RWA: Esta é a primeira vez na história da regulação de RWA que surge um canal institucional completo para operar plataformas de negociação de títulos tokenizados com uma licença de isenção. As três instituições escolheram Canton (rede de licença institucional), X Layer (segunda camada da Ethereum) e Kronos (pool de negociação de segunda camada com licença), o que indica que o quadro de isenção da SEC não estabeleceu uma única rota tecnológica, mas sim usou "divulgação + AMM com licença" como restrição central. Para os ativos de marca e os direitos de operação de RWA, o significado de demonstração do quadro do TSV é que o limiar de acesso para os locais de negociação regulamentados está migrando de "casa de negociação com licença" para "atender às condições de isenção de divulgação + padrões técnicos", e o design do local de circulação de RWA não padronizado no futuro pode se referir a essa estrutura de "isenção limitada + divulgação contínua", em vez de esperar pela plena licença.