據Foresight News 10月27日報道，韓國最大券商之一未來資產證券（Mirae Asset Securities） 的香港子公司已在其關聯方的結構性票據計劃下安排發行代幣化融資票據，鏈上交易平臺Grvt已完成認購，作爲雙方合作的第一步。

Grvt計劃在符合適用監管要求的前提下，將相關資產敞口用於其收益產品Grvt Earn。雙方後續還將探索代幣化國債、公司債及ETF等產品，但Grvt明確表示這些僅爲潛在方向，並非確定上線，取決於監管和內部審批。公告同時指出，Grvt Earn由Grvt獨立運營，尚未獲得香港證監會授權，也不向香港公衆提供。

📊 專業分析

這一事件的價值不在於單筆票據的規模，而在於它呈現了亞洲RWA分銷的一種分層合規結構。發行主體是未來資產證券的香港子公司（受香港監管框架約束），分銷平臺Grvt在境外運營，產品明確不向香港公衆開放。這種“持牌發行主體+離岸分銷平臺+投資者適當性隔離”的架構，可能是亞洲機構在現有監管碎片化格局下推進RWA實務的階段性可行路徑。

另一個值得關注的信號是參與主體的類型：未來資產證券是韓國頭部券商，其通過香港子公司而非韓國母體發行代幣化票據，表明香港正在成爲亞洲傳統金融機構測試RWA產品的制度緩衝區。對於品牌資產與經營權類非標RWA而言，這一案例的參照意義在於：當底層資產的權利結構和收益分配涉及多個司法轄區時，發行主體與分銷渠道的分拆設計可能比追求單一司法轄區的“全牌照閉環”更具實操性，但代價是投資者範圍與流動性深度的階段性受限。